Comment fixer le prix d'exercice des options d'achat d'actions pour éviter les problèmes liés à l'article 409A La mini-FAQ suivante est quelque peu basée sur une alerte de client WSGR (note: PDF est lent). Le règlement 409A donne-t-il des indications sur l'évaluation du stock soumis à 8220 droits sur les stocks8221 Oui. Le règlement fournit des directives concernant les méthodes acceptables pour déterminer la juste valeur marchande de: a) les actions facilement négociables (société ouverte); b) les actions qui ne sont pas facilement négociables (actions de sociétés fermées). Ces règlements représentent un changement important dans le processus de détermination de la juste valeur marchande des actions de sociétés fermées. Afin de se conformer à l'article 409A et d'éviter ainsi la reconnaissance anticipée des revenus des options et, éventuellement, une taxe additionnelle de 20 pour cent avant l'exercice des options, la plupart des sociétés privées devront considérablement remanier leur processus de détermination de la juste valeur marchande. Quelles sont les méthodes acceptables pour déterminer la juste valeur marchande des actions de sociétés ouvertes? La juste valeur marchande des actions de sociétés ouvertes peut être basée sur: la dernière vente avant ou la première vente après l'octroi le cours de clôture De la subvention toute autre base raisonnable en utilisant des transactions réelles sur ce stock déclarées par ce marché et appliquées uniformément ou le prix de vente moyen pendant une période déterminée qui est dans les 30 jours avant ou 30 jours après l'octroi si l'évaluation est systématiquement appliquée pour des Actions. Quelles sont les méthodes acceptables pour déterminer la juste valeur marchande des actions de sociétés privées? La juste valeur marchande des actions de sociétés privées doit être déterminée, en fonction des faits et circonstances propres à la société privée, en appliquant une méthode d'évaluation raisonnable. Une méthode ne sera pas considérée comme raisonnable si elle ne tient pas compte de tous les éléments d'information disponibles pour l'évaluation de la société privée. Les facteurs à considérer selon une méthode d'évaluation raisonnable comprennent, le cas échéant: la valeur des actifs corporels et incorporels la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs la valeur de marché facilement déterminable d'entités similaires engagées dans une entreprise essentiellement similaire et d'autres facteurs pertinents tels que Des primes de contrôle ou des remises pour défaut de commercialisation. Combien de fois les entreprises privées doivent-elles effectuer des évaluations équitables? L'utilisation continue d'une juste valeur marchande calculée auparavant n'est pas raisonnable si: l'évaluation initiale ne reflète pas les informations disponibles après la date initiale de l'évaluation qui affectent sensiblement la valeur d'une société privée (Par exemple, pour résoudre un litige important ou pour recevoir un brevet important) ou si la valeur a été calculée à une date qui est supérieure à 12 mois avant la date à laquelle l'évaluation est utilisée. En pratique, la plupart des entreprises privées à capital de risque obtiennent un nouveau rapport d'évaluation chaque fois qu'elles terminent un financement par actions privilégié. Existe - t - il une présomption de caractère raisonnable Oui. Le règlement prévoit une présomption que la détermination de la juste valeur marchande sera considérée comme raisonnable dans certaines circonstances, notamment: a) si l'évaluation est déterminée par une évaluation indépendante à une date ne dépassant pas 12 mois avant la date de la transaction ou b) ) Si l'évaluation est de 8220 actions liquides d'une société en démarrage8221 et est faite raisonnablement, de bonne foi, attestée par un rapport écrit et tient compte des facteurs d'évaluation pertinents décrits ci-dessus. Cette présomption de caractère raisonnable ne peut être réfutée que si l'IRS a démontré que la méthode d'évaluation, ou l'application de cette méthode, était manifestement déraisonnable8221. Qu'est-ce qu'une société de démarrage 8220 liquidiquée? 8221 Les actions seront considérées comme émises par un démarrage net de 8220 Si la société n'a pas exercé (directement ou indirectement par le biais d'un prédécesseur) un commerce ou une entreprise pendant une période de 10 ans ou plus, la société n'a aucune catégorie de titres qui sont négociés sur un marché des valeurs mobilières établi le stock n'est pas soumis De placer ou de céder des droits ou d'autres obligations d'achat de ce stock (autre qu'un droit de premier refus ou d'autres restrictions8221, comme le droit d'acheter des actions non acquises à son coût initial), on ne s'attend pas à ce que la société subisse un changement de contrôle ou Une offre publique dans les 12 mois suivant la date d'utilisation de l'évaluation et l'évaluation est effectuée par une personne ou des personnes ayant des connaissances et une expérience significatives ou une formation à la réalisation d'évaluations similaires.8221 Cela peut entraîner des charges et des charges supplémentaires pour les petites entreprises Avoir à embaucher une société d'évaluation). En outre, cela pourrait être problématique pour les entreprises qui émettent des options d'achat d'actions ou des SAR au cours d'une année précédant un changement de contrôle ou un premier appel public à l'épargne. Les déterminations typiques de la juste valeur marchande faites par les conseils d'administration des sociétés privées sont-elles admissibles en vertu de l'article 409A? Les règlements ont considérablement modifié la méthode par laquelle une société privée détermine la juste valeur marchande de son stock. Par exemple, la valorisation des actions de la société privée uniquement par référence à un ratio lié à la valeur des actions privilégiées (l'ancien ratio 10 à 1) ne sera généralement pas raisonnable. En particulier, afin de se conformer à la réglementation proposée, l'évaluation de 8220milliquidique entreprise start-up8221 doit être: attestée par un rapport écrit qui prend en compte les facteurs d'évaluation pertinents discuté ci-dessus et effectuée par une personne ou des personnes ayant des connaissances et une expérience ou une formation Dans ces évaluations. Par conséquent, à moins qu'un conseil d'administration ne comprenne un administrateur ou des administrateurs qui satisfait à cette exigence ou un employé de la société satisfait à cette exigence, la détermination de la juste valeur marchande sera probablement effectuée par une évaluation indépendante. Toutefois, si l'un des administrateurs de sociétés privées est un représentant d'un investisseur en capital-risque, ou si l'entreprise emploie des personnes possédant une expertise financière qui satisferont aux exigences 8220nombres de connaissances et d'expérience8221, le rapport écrit d'évaluation peut être préparé par Ces personnes. Est-ce que la plupart des entreprises obtenir des évaluations indépendantes fait Toute entreprise qui a complété un financement par actions privilégiées avec une entreprise de capital de risque institutionnel sera généralement obtenir un rapport d'évaluation 409A d'une société d'évaluation indépendante. La plupart des sociétés financées par des fonds pré-VC qui n'émettent pas de grandes subventions d'option ne subiront pas les frais d'un rapport d'évaluation. Quel est le coût d'un rapport d'évaluation que j'ai eu des entreprises en début de stage obtenir des rapports d'évaluation fait pour aussi bon marché à 5K. Toutefois, ces rapports d'évaluation peuvent être rejetés par les vérificateurs de la société, ce qui entraîne la nécessité de les faire refaire par une autre entreprise. Rapports d'évaluation fait par des entreprises plus dignes de confiance peut coûter 10K à 25K, et encore plus élevé pour les entreprises plus tard. Quelle est la juste valeur marchande typique de l'action ordinaire par rapport au cours d'actions préférentiel d'une société en phase initiale Le PDG d'une société d'évaluation de la boutique m'a récemment dit que la juste valeur marchande d'une société de technologie typique Au moins autour de 25 à 30 de la dernière ronde prix des actions préférées. L'ancienne règle empirique que le prix d'exercice de l'option pourrait être 10 du prix des actions privilégiées n'est pas valide. Si une société de démarrage est pré-financement et pré-VC financement, mais a un financement semenciers de billets convertibles de 800K, peut-elle offrir des options à un prix d'exercice égal à la valeur nominale des actions ordinaires de 0,01 au personnel se joindre avant le financement de capital de risque. Je comprends qu'après le round VC, il devra égaler 25-30 du prix préféré de la série A VC, en fonction de ce qui est ci-dessus, mais qu'en est-il pendant le stade de la note d'ange-graine-convertible Geo 8211 Tough call. Les options doivent être accordées à la JVM. Si une entreprise est capable de lever 800K de financement, cela signifie probablement que la JVM de la commune est supérieure à la valeur nominale. BTW, 0.01 est un nombre sans signification sans plus de contexte. Geo 8211 Appel difficile. Les options doivent être accordées à la JVM. Si une entreprise est capable de lever 800K de financement, cela signifie probablement que la JVM de la commune est supérieure à la valeur nominale. BTW, 0.01 est un nombre sans signification sans plus de contexte. Que faire si la start-up n'a pas traversé une ronde de financement, est pré-revenu, ne possède actuellement aucun actif, mais est d'avoir des ingénieurs de recherche et de développer une preuve de concept pour une idée que le propriétaire de la société a pour Un nouveau produit. Si le démarrage veut offrir aux ingénieurs des options telles que, si les ingénieurs réussissent à développer la preuve de concept (ce qui permet à l'entreprise de breveter l'idée), les ingénieurs peuvent profiter du potentiel de hausse de leurs efforts, La société peut-elle fixer le prix d'exercice à ou près de zéro (puisque la société ne possède actuellement aucun élément, n'a pas de flux de trésorerie et n'a pas de financement) ou doit-elle assumer des flux de trésorerie futurs en fonction d'un produit possible, Une couche supplémentaire d'escompte pour refléter la probabilité (par opposition à la certitude) de développer le produit avec succès et de recevoir des flux de trésorerie de celui-ci à une date ultérieure Merci Yokum, quelle est la dernière pensée sur la façon de prix des options d'actions ordinaires pour un début J'ai vu que, en 2009, une société d'évaluation a déclaré 25-30 du cours des actions privilégiées. Est-ce la réflexion actuelle Comment évaluer les options d'achat d'actions dans une entreprise privée De nombreux fondateurs ont des questions sur la façon de valoriser les options d'achat d'actions et autour de la section 409A. Ce qui suit est une première pour les aider. Pourquoi est-il important de bien évaluer les options d'achat d'actions En vertu de l'article 409A du Internal Revenue Code. Les entreprises privées (telles que les startups technologiques) doivent déterminer la juste valeur marchande de leur stock lorsqu'elles fixent des prix d'exercice d'options d'achat d'actions (ou 8220strike prices8221) afin d'éviter la comptabilisation anticipée du revenu par le titulaire d'option et la possibilité d'un impôt supplémentaire de 20 exercice. Comme la plupart des entreprises veulent éviter ces problèmes fiscaux pour leurs détenteurs d'options, il est important de valoriser les options correctement. Comment déterminons-nous la juste valeur marchande des actions de sociétés privées Selon les règlements de l'IRS. Une société peut utiliser une méthode d'évaluation raisonnable pour autant qu'elle tienne compte de tous les éléments d'information disponibles pour l'évaluation, y compris les facteurs suivants: la valeur des actifs corporels et incorporels la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs la valeur de marché facilement déterminable de la valeur Les entités exerçant une activité essentiellement similaire et d'autres facteurs pertinents tels que les primes de contrôle ou les escomptes pour défaut de commercialisation. Comment pouvons-nous savoir si notre méthode d'évaluation est raisonnable? 8221 Il n'y a pas de réponse à cela, malheureusement. Toutefois, l'IRS dispose d'une cote de sécurité 8222 selon laquelle l'évaluation est raisonnable si: l'évaluation est déterminée par une évaluation indépendante à une date ne dépassant pas 12 mois avant la date de la transaction ou l'évaluation est du stock Une société de démarrage et est faite de bonne foi, attestée par un rapport écrit. Et tient compte des facteurs d'évaluation pertinents décrits ci-dessus. Ce rapport doit être rédigé par une personne possédant une connaissance et une expérience importantes ou une formation à la réalisation d'évaluations similaires. Qu'est-ce que cela signifie pour mon entreprise Si votre entreprise est post-VC financement. Vous voudrez probablement obtenir une évaluation indépendante au moins aussi souvent que vous fermez une série de financement, et peut-être plus souvent si la période de 12 mois est écoulé et vous avez besoin d'émettre plus d'options. Si votre entreprise est pré-VC financement, mais a des fonds de démarrage ou a des actifs importants, vous pouvez vous prévaloir de la déclaration écrite de sécurité du port, mais il ya des coûts associés à cette approche. Pour éviter ces coûts, vous pouvez avoir le conseil d'administration à une évaluation raisonnable basée sur les facteurs ci-dessus, mais cette évaluation pourrait être considérée par l'IRS comme déraisonnable et les pénalités fiscales peuvent s'appliquer. Si vous êtes un démarrage pré-revenu avec peu d'actifs et peu de financement. Le conseil doit faire de son mieux pour calculer une valeur raisonnable fondée sur les facteurs ci-dessus. Quand devrions-nous réévaluer les options d'achat d'actions Vous devez évaluer les options d'achat d'actions chaque fois que vous vendez des actions ou des options d'achat d'actions. Vous pouvez utiliser une évaluation antérieure calculée au cours des 12 derniers mois tant qu'il n'y a pas de nouvelles informations disponibles qui ont une incidence importante sur la valeur (par exemple, la résolution d'un litige ou la réception d'un brevet).
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